互联网医疗到底怎么了

2021年即将落下帷幕。 回望这一年，从众星捧月到黯然失色，互联网医疗经历了冰火两重天。 2020年，疫情叠加政策支持，沉寂已久的互联网医疗重新踏上风口。一年内，丁香园、春雨医生、微医等合计融资超400亿元。 到今年2月，京东健康（6618.HK）、阿里健康（0241.HK）、平安好医生（1833.HK）股价均创出历史新高。微医、叮当快药、零氪科技等摩拳擦掌，随时准备跑步入场。 然而，好光景就像龙卷风，消失的太快。

从3月开始，互联网医疗板块行情急转直下。年初到岁尾，平安好医生股价跌去七成，京东健康跌六成，多家独角兽更是倒在了证券交易所门前。 2014年，互联网医疗以“颠覆医疗”的姿态横空出世，到今年刚好是“七年之痒”。在这一年里，互联网医疗三巨头市值合计蒸发7000亿元。 冬天到了，难道互联网医疗的“春天”更远了吗？ 早在数年前，马云就断言：“中国下一个首富，一定在大健康领域。” 刘强东也表示：“进入健康这件事，能做多大我们暂时没把握，但这件事做好了，相当于再造一个京东。” 2020年12月，京东健康赴港上市，股价连日暴涨，一个月内市值翻两倍，突破6000亿港元，欲与A股医药龙头恒瑞医药（600276.SH）比肩。 风口上的大强子让一众小老弟们羡慕不已。

2021年以来，医渡科技（2158.HK）、医脉通（2192.HK）先后赴港敲锣，微医、叮当健康、智云健康、思派健康等大步追赶。 4月1日，微医向港交所递交招股书；6月22日，叮当快药母公司叮当健康递交招股书；8月6日、27日，思派健康、智云健康相继递表；10月15日，圆心科技也不甘落后......

一夜之间，互联网医疗企业站上资本潮头，有实力的“选手”都去冲刺IPO了。 “京东健康把IPO估值抬起来了，大伙儿都跟着上市。”一位投资人说到。企业估值高，投资人也能在更佳窗口期退出，可以说是双赢。 不过，对于这波上市热潮，只能说是“有人欢喜有人愁”。 9月，科亚医疗上市申请被打上“失效”标签；10月，微医IPO状态同样变为“失效”；圆心科技等其他互联网医疗企业则进展缓慢，仍在翘首盼回复。 翻开独角兽们的招股书就会发现，很多互联网医疗公司盈利困难。 以圆心科技为例，成立于2015年的圆心科技搭上互联网医疗的快车后，6年间获11轮融资，估值从1亿元升至近300亿元。 有了资本加持，企业开始烧钱占市场。 2018-2020年，圆心科技净亏损分别为1.2亿元、2亿元、3.6亿元。今年1-8月，圆心科技亏损近一步扩大，净亏损为4.6亿元。三年半时间，圆心科技累计亏了11个亿。 不止圆心科技。近三年来，零氪科技累计亏超10亿元；思派健康亏损34.52亿元；智云健康亏损45亿元；叮当健康亏损超20亿元...... 烧钱程度丝毫不逊于在线教育。 各个企业对亏损的解释倒也不藏着掖着：公司仍在扩张期，需要积极拓展市场。